【集萃網觀察】我國有近3000家印染助劑生產企業(yè)，總產能超過160萬噸，但大都是民營企業(yè)，行業(yè)集中度非常低，行業(yè)整合是必然趨勢。廣東德美精細化工股份有限公司一直在尋找擁有差異化產品的企業(yè)進行收購。另外，在我國200億的印染助劑市場中，有20億是高端市場，掌握在巴斯夫等外商合資企業(yè)手中。盡管這些企業(yè)產品高端、進入壁壘很高，但由于其生產和應用服務成本過高，因此運營困難，有可能被公司收購。 廣東德美精細化工股份有限公司持有奧克股份6.94%、天原集團11.77%、湖南尤泰爾30%、麗水博士達60%以及明仁化工70%的股權，其中奧克股份和天原集團已上市。公司目前已將重心轉移到股權投資上面，一季度投資收益占營業(yè)利潤的45%左右，未來有望超過50%，成為公司的主要業(yè)務。其應用領域和市場容量將持續(xù)擴大，我們預計在十二期間仍將保持10%以上的增速。 在紡織印染助劑方面，公司至今已向市場推出900個產品，歷年來多次獲得佛山市、廣東省、化工部科學技術進步獎，多項產品填補了國家空白，先后有十多個產品被評為國家級新產品。產品質量達到國際先進水平，在業(yè)內贏得了良好聲譽 廣東德美精細化工股份有限公司的印染助劑產品主要為后處理劑，技術壁壘較高，在2010年成本大幅上漲的情況下，毛利率依然超過35%，高于傳化股份（主要是前處理劑，32%）和閏土股份（22%）等業(yè)內其他公司。另外，下游客戶在使用過程中需要公司技術人員的經常指導，對公司的應用服務有很強的依賴性，因此客戶忠誠度和穩(wěn)定性較高。維持公司2011、2012年EPS為0.65元和0.79元，維持推薦評級。
來源：中國紡織服裝機械網
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